这类投资者把他的决定建立在经济参数的预测上。一个典型的陈述是"美元将在未来的6个月内走强,失业将减少,利率将攀登-这是进入银行板股票的大好时机"。"随机漫步理论的投资者"这是学术投资者的领域,并且是所谓的现代投资组合理论的一部分。"我不知道是否股票XYZ将上升或下降,但是它有高的β。我从没介意那些风险,从我想买它的时候我就买了,平均起来,基本上这些风险都被补偿了"。在这个策略的核心是EMH(有效率的假定市场)。它有许多版本,但是他们全部在相同的点上结束:这个时价的股票你应该买进或者卖出。这是合理的价格,没有什么分析将使你能够做得更好,EMH说。由于有效率的市场假说,股票价格被假设为沿着抛一枚硬币而形成的轨迹运动。
谣言投资者
PhilipFisher首先使用这种投资方法,这种方法由通过大范围的谈话、会面、报道、简讯、闲谈等非正式的方式获得的公司的信息组成。PhilipFisher在他的《普通股和罕见的利润》这本书中写到:在一个行业里去5家公司,分别问他们中的每个关于其他4家的优点和弱点的问题,十之八九令人吃惊地详细描述和准确的全部5家的图将出现。PhilipFisher也建议有用的信息可以从卖主,用户,贸易协会的研究科学家和主管那里获得。
估价投资者
在投资杰作_安全分析_的第4版里,作者本杰明·格雷厄姆,大卫·陶德和悉尼科特尔谈到"不管它的现行市价而尝试估价一支股票"。这种独立价值有很多名字例如'实际价值'、'投资额'、'合理价值'、''公平价值'以及'被估价的价值'。他们接着说:实际价值的一般定义是"被事实证明有合理的价值(例如,资产,收入,股息),和明确的前景(包括管理的因素)"。"固有"的主要目标是强调在价值和现行市价之间的区别,但不是投资这种有永久气息的"估价"。
价值投资是在价值与市场价值相比较的基础上而作出的投资决定的方法的名字。
然而这不是标准定义。大多数作者把价值投资作为寻找具有账面价值低比率或者低的价格收入比率那样的属性的股票的过程。相反,对具有账面价值高或者高的价格收入比率的股票被叫做增长股。在这一范围内寻找股票的投资者被叫为发展投资者。这两种方法通常被看做是相对的。
而沃伦·巴菲特则宣布不是这样一来。在伯克希尔·哈撒韦的1992年度报告里,他写到,"两种方法被综合到一起使用:发展总是在价值的计算过程中的一个组成部分,形成一个变量,这个变量的重要能被忽视也可能很大,其影响可能是负也可能是正"。
有意识的投资者
这类投资者综合了以上几种类型。当做投资决定时,越来越投资者是考虑他们自己的信念和价值。对很多人来说,季度收入将不能满足他们。例如,那么多人对社会责任公共基金的投资的总投资额现在已经超过1万亿美元。很多其它人正沿着他们自己的道路验证他们的投资价值并且仿照他们。我们将把尽可能多的诚实带到投资决定的过程叫有意识的投资。
大多数人在不同的时代由于不同原因投资。此外他们不整齐坠入一个单个的种类。在1969年巴菲特称他自己为85%的本杰明·格雷厄姆[估价]以及15%的渔夫[谣言].
无论接近,或者接近什么,你花费,最重要的事情是知道你为什么买这支特别的股票。如果你兹承你的邻居的推荐买一份股票,对它感到满意并且认识到这是你买它的原因。然后你将很可能回避"投资者紧急"行为,即下列行为:如果你的股票上涨,把它作为你自己的能力;如果它下降,就责备你的邻居。
尽量避免沿着这条道路走。写下你为什么买这支股票。告诉你的配偶你的原因。在你的浴室镜上写下他们。最重要的是,如果你想要成为一位成功的投资者,不要开自己的玩笑。
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