09 年期间,利润有了大幅下降,而同时财务费用却有进一步增长,对债务的偿还能力有所降低,所以应该要多加注意。
(2)有形资产净值债务率 该企业的有形资产净值债务率 07 年为 203.64,08 年为 227.15,09 年为205.51。
从这些数据可以看出,该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。
该项指标越大,企业的经营风险就越高,长期偿债能力就越弱。
以上数据可以看出,该企业正在努力降低该指标,以进一步有效提高企业的长期偿债能力。
二、经营效益比较分析 (一)资产有效率分析 (1)总资产周转率 总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。
该企业的总资产周转率07 年为 0.87,08 年为 0.59,09 年为 0.52。
从这些数据可以看出,该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。
尤其是 08 年下降幅度最大,充分看出金融危机对该公司的影响很大。
之所以下降,是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降,虽然主营业务成本也在同时下降,但是下降的幅度没有收入下降的幅度大,这说明企业的全部资产经营效率降低,偿债能力也就有所下降了。
总体来看,该企业的主营收入是呈现负增长状态的。
(2)流动资产周转率 该企业的总资产周转率 07 年为 1.64,08 年为 1.18,09 年为 1.02。
从这些数据可以看出,该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。
尤其也是 08年下降幅度最大,说明 08 年的金融危机对该公司的影响很大。
总的来说,企业流动资产周转率越快,周转次数越多,周转天数越少,表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多,说明企业的流动资产使用效率越好。
以上数据看出,该企业比较注重盘活资产,较好的控制资产运用率。
(3)存货周转率 该企业的存货周转率 07 年为 6.19,08 年为 4.15,09 年为 3.58。
从这些数据可以看出,该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。
这说明该企业的存货在逐年增加,或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平,不仅耗费存货成本,还影响企业的资金周转。
(4)应收账款周转率 该企业的应收账款周转率 07 年为 8.65,08 年为 5.61,09 年为 4.91。
从这些数据可以看出,该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。
这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上,回收的速度变慢了,流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。
(二)获利能力分析 (1)销售利润率 该企业的销售利润率 07 年为 22.54,08 年为 22.53,09 年为 19.63。
从这些数据可以看出,该企业的销售利润率比较平衡,但是 09 年度有较大下降趋势。
主要原因是 09 年度主营收入有较大的下降,而成本费用并没有随着大幅下降,面对这种情况,企业需要降低成本费用,从而提高利润。
(2)营业利润率 该企业的营业利润率 07 年为 14.5,08 年为 6.39,09 年为 5.2。
从这些数据可以看出,该企业的营业利润率有较大下降趋势。
从其近三年的财务报表数据可以看出,是因为由于主营业务收入不断降低,同时营业总成本的降低低于收入的增长,因而企业应注重要加强管理,以降低费用。
(三)报酬投资能力分析 (1)总资产收益率 该企业的总资产收益率 07 年为 15.99,08 年为 5.8,09 年为 5.4。
从这些数据可以看出,该企业的总资产收益率比较平衡,但是 08 年度以后有较大下降趋势。
该企业的此指标为正值,说明企业的投资回报能力较好,但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数,说明该企业的投资回报能力在不断下降。
(2)净资产收益率 该企业的净资产收益率 07 年为 30.61,08 年为 6.1,09 年为 4.71。
从这些数据可以看出,该企业的净资产收益率也是自 08 年度以后有较大下降趋势。
说明该企业的经营状况有较大波动,企业净资产的使用效率日渐降低,投资者的保障程度也随之降低。
(3)每股收益 该企业的每股收益 07 年为 0.876,08 年为 0.183,09 年为 0.133。
从这些数据可以看出,该企业的每股收益也是自 08 年度以后有较大下降趋势。
该公司的每股收益不断下降,就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长,净资产收益率也同样是负增长,营业利润也不平稳,因此每股收益会比较低。
因此,该公司应及时调整经营策略,改善公司的财务状况。
(四)发展能力分析 (1)销售增长率 该企业的销售增长率 07 年为 96.06,08 年为-9.14,09 年为-6.33。
从这些数据可以看出,该企业的销售增长率是自 08 年度以后有较大幅度下降的趋势。
从这些数据可以看到,该企业的经营状况不容乐观,连续两年负增长,尤其是 08 年度更是大幅下降,突然出现的负的销售收入增长、销售增长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。
(2)总资产增长率 该企业的总资产增长率 07 年为 89.14,08 年为 4.95,09 年为 9.02。
从这些数据可以看出,该企业的总资产增长率也是自 08 年度以后有较大幅度下降的趋势,但是总体来看,还是增长的,说明企业还是在发展的,只不过是扩张的速度有所减缓,07 年应该是高速扩张的一年。
三、现金流量比较分析 (一)现金流量的比较 现金流量统计分析 中色股份 2007 2008 2009 经营活动产生的现金流量 371990451.61 212212488.50 561041058.08 净额 投资活动产生的现金流量 -1168725850.30 -471145249.59 -156369110.26 净额 筹资活动产生的现金流量 999997099.23 47258691.69 -45598614.12 净额 现金及等价物净增加额 188348470.91 -229509862.09 356829066.81 通过以上数据不难看出,该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的,其中,投资活动产生的现金流量是负值,说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资,以促进企业的壮大发展。
而在 09 年度有所减缓,并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。
(二)债务保障率分析 该企业的债务保障率 07 年为 8.08,08 年为 4.05,09 年为 10.11。
债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力,由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响,因而该企业的经营现金流量有较大波动,没有一个确定的趋势。
好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率,说明公司仍然能够按时支付利息,从而维持当前债务规模。
(三)每元现金销售净流量分析 该企业的每元现金销售净流量比率 07 年为 6.84,08 年为 4.29,09 年为12.13。
从这些数据可以看出,该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大,没有什么趋势可言,但是 08 年下降的幅度最大,反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大,从而导致该年经营现金流量净额很低。
总的来看,该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定,该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。
四、业绩的综合评价 通过以上分析,我们对中色股份有限公司有了一个比较详细的了解。
但是单独的分析任何一类财务指标,都不足以全面评价企业财务状况和经营效果,只有对各种财务指标进行综合、系统的分析,才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。
因此,现在将借助杜邦分析系统,利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系,对该企业的情况进行综合分析。
净资产收益率 销售净利率() 总资产周转率 权益乘数企 () 年份业 本年 变动 本年 变动 本年 变动率 本年数 变动率 数 率 数 率 数中 2006 31.64 22.05 0.73 2.23色 2007 30.61 -0.03 22.54 0.02 0.87 0.19 2.38 0.07股 2008 6.10 -0.80 22.53 0.00 0.59 -0.32 2.57 0.08份 2009 4.71 -0.23 19.63 -
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